• Пользовательское соглашение
  • Расчёт стоимости предприятия методами доходного подхода (ч.3.)

    Прогноз платежей по обслуживанию кредитов и займов

    На последнюю Отчетную дату Компания имела долгосрочную задолженность в размере 199 млн. руб. и кратко-срочную в размере 79 805 тыс. руб. Все обязательства процентные и выданы банками. Информация о кредитах, полученных компанией приведена ниже, в таблице.

    Предпосылки для прогнозирования долговой нагрузки и процентных выплат следующие:

    В прогнозном периоде весь объем заемных средств сохранится. Компания будет заниматься процедурами перекредитования. При необходимости (с использованием функции "Если" в Excel) предполагается привлечение новых кредитов и займов.

    Все кредиты берутся в рублях на рыночных условиях. Процентная ставка по долгосрочным кредитам принимается равной 19 для краткосрочных кредитов (Усредненная ставка по информации СБ РФ, Газпромбанка, Банка Москвы, Росбанка, Райфайзен банка).

    По мере преодоления кризиса ставки понижаются и после преодоления кризиса постепенно выходя на докри-зисный уровень и к 2015 г. ставки по кредитам на несколько процентов превышают прогнозную инфляцию 2015 г. в 6%.

    Ставка рефинансирования в прогнозном периоде принята на существующем на дату проведения уровне в 11% без изменений.

    В прогнозе выделяются процентные выплаты, которые будут включены в себестоимость из расчета 1,1 ставки рефинансирования и выплаты процентов из чистой прибыли в соответствии со статьей 269 налогового Кодекса РФ.

    Данные о кредитах Компании и прогноз выплат процентов приведен ниже в таблице.

    Наименование кредитора Дата получ. Дата погаш. Сумма,
    рублей
    % ст. Остаток осн. суммы на 01.07.2008 Остаток %, руб. 25 окт.-31 дек. 2008 г. 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
    Выплаты процентов, итого:





    298 928 54 119 050 54 119 050 48 542 950 40 178 800 32 714 650 30 376 600 28 038 550
    Банк Москвы ноябрь 2006г. ноябрь 2008г. 25 000 000 12,8 25 000 000 0
    25 000 000 25 000 000 25 000 000 25 000 000 25 000 000 25 000 000 25 000 000
    Ставка


    12,8


    19% 19% 17% 14% 11% 10% 9%
    Выплаты процентов






    4 750 000 4 750 000 4 250 000 3 500 000 2 750 000 2 500 000 2 250 000
    Банк Москвы апрель 2007г. апрель 2009г. 45 000 000 12,5 45000000 0
    45 000 000 45 000 000 45 000 000 45 000 000 45 000 000 45 000 000 45 000 000
    Ставка






    19% 19% 17% 14% 11% 10% 9%
    Выплаты процентов






    8 550 000 8 550 000 7 650 000 6 300 000 4 950 000 4 500 000 4 050 000
    Перовское ОСБ №8047 окт. 2006г. март 2009г. 13 500 000 11,5 13500000 73602,69 73602,69 13 500 000 13 500 000 13 500 000 13 500 000 13 500 000 13 500 000 13 500 000
    Ставка






    19% 19% 17% 14% 11% 10% 9%
    Выплаты процентов






    2 565 000 2 565 000 2 295 000 1 890 000 1 485 000 1 350 000 1 215 000
    Перовское ОСБ №8047 июнь 2005г. июнь 2009г. 45 000 000 12,5 45000000 76160,88 76160,88 45 000 000 45 000 000 45 000 000 45 000 000 45 000 000 45 000 000 45 000 000
    Ставка






    18% 18% 16% 13% 12% 12% 12%
    Выплаты процентов






    8 100 000 8 100 000 7 200 000 5 850 000 5 400 000 5 400 000 5 400 000
    Перовское ОСБ №8047 март 2006г. март 2009г. 25 000 000 13 25000000 89040,74 89040,74 25 000 000 25 000 000 25 000 000 25 000 000 25 000 000 25 000 000 25 000 000
    Ставка






    19% 19% 17% 14% 11% 10% 9%
    Выплаты процентов






    4 750 000 4 750 000 4 250 000 3 500 000 2 750 000 2 500 000 2 250 000
    Перовское ОСБ №8047 июнь 2006г. декабрь 2008г. 10 500 000 12 10500000 60123,25 60123,25 10 500 000 10 500 000 10 500 000 10 500 000 10 500 000 10 500 000 10 500 000
    Ставка






    19% 19% 17% 14% 11% 10% 9%
    Выплаты процентов






    1 995 000 1 995 000 1 785 000 1 470 000 1 155 000 1 050 000 945 000
    МБРР АКБ март 2007г. март 2009г. 35 000 000 14,5 35000000 0
    35 000 000 35 000 000 35 000 000 35 000 000 35 000 000 35 000 000 35 000 000
    Ставка






    19% 19% 17% 14% 11% 10% 9%
    Выплаты процентов






    6 650 000 6 650 000 5 950 000 4 900 000 3 850 000 3 500 000 3 150 000
    ИТОГО Долгосрочне займы и кредиты

    199 000 000
    199000000 298 927,56
    37 360 000 37 360 000 33 380 000 27 410 000 22 340 000 20 800 000 19 260 000
    Ставка рефинансирования 11% 12,1%






    Проценты, включаемые в налогооблагаемую базу
    24 079 000 24 079 000 24 079 000 24 079 000 24 079 000 24 079 000 24 079 000
    Проценты из чистой прибыли
    13 281 000 13 281 000 9 301 000 3 331 000


    Краткосрочные кредиты 79 805








    Ставка
    21% 21% 19% 16% 13% 12% 11%
    Выплаты процентов
    16 759 050 16 759 050 15 162 950 12 768 800 10 374 650 9 576 600 8 778 550
    Проценты, включаемые в налооблагаемую базу
    9 656 405 9 656 405 9 656 405 9 656 405 9 656 405 9 656 405 9 656 405
    Проценты из чистой прибыли
    7 102 645 7 102 645 5 506 545 3 112 395 718 245

    Прогноз чистой прибыли компании

    Выше был выполнен прогноз всех составляющих чистой прибыли Компании.

    Исходные предпосылки при расчете чистой прибыли следующие:

    1. Налог на прибыль в прогнозном периоде постоянен и равен 24% - текущему значению.
    2. Ставка финансирования в прогнозном периоде постоянна и равна 11% -текущему значению.
    3. При расчете чистой прибыли компании учитываются убытки прошлых лет, уменьшающие налогооблагаемую базу (Налоговый кодекс РФ). Компания имеет право учитывать накопленные убытки за 10 предыдущих лет. Оценщик учел убытки только за тот период, за который была предоставлена информация - с 2005 г.
    4. Выплаты процентов, учитываемые при определении налогооблагаемой базы, рассчитываются по ставке равной 1,1 ставки рефинансирования. Остальные процентные выплаты производятся из чистой прибыли и не влияют на величину налога на прибыль (ст. 269 Налогового кодекса РФ).

      Прогноз чистой прибыли Компании, выполненный в соответствии с приведенными предпосылками, приведен ниже в таблице.

      Наименование/год 25 окт.-31 дек. 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
      Выручка 125 019 855 915 1 031 401 1 227 332 1 440 228 1 625 396 1 784 127 1 913 635
      Себестоимость, в т.ч. 115 612 639 735 744 857 855 089 978 370 1 104 093 1 214 848 1 299 544
      амортизация
      17 053 17 531 18 221 19 130 20 245 21 547 22 995
      Валовая прибыль 9 407 216 180 286 544 372 243 461 858 521 303 569 279 614 092
      Прочие затраты 3 046 105 607 120 392 137 247 154 403 170 616 185 118 196 225
      Прочие расходы 6 640 37 288 58 619 66 826 76 182 85 704 94 703 102 753
      Ebitda -279 73 285 107 532 168 170 231 273 264 982 289 457 315 113
      Ebit -279 56 232 90 001 149 948 212 143 244 738 267 910 292 119
      Проценты к уплате 299 54 119 54 119 48 543 40 179 32 715 30 377 28 039
      Проценты, включаемые в налогооблагаемую базу 299 33 735 33 735 33 735 33 735 32 715 30 377 28 039
      Прибыль до налогообложения до учета убытка прошлых лет и налоговых льгот
      22 497 56 266 116 213 178 408 212 023 237 534 264 080
      Накопленный убыток до даты оценки -45 026 -45 026 -22 529
      0 0 0 0
      Отложенные налоговые активы







      Прибыль до налогообложения -578 22 497 33 737 116 213 178 408 212 023 237 534 264 080
      Ставка налога на прибыль 0% 24% 24% 24% 24% 24% 24% 24%
      Налог на прибыль 0 0 8 097 27 891 42 818 50 885 57 008 63 379
      Чистая прибыль до выплаты процентов -2 450 22 497 48 169 88 322 135 590 161 137 180 525 200 701
      Выплаты процентов из чистой прибыли
      20 384 20 384 14 808 6 443


      Чистая прибыль -2 450 2 113 27 785 73 514 129 146 161 137 180 525 200 701

    Главная | Карта сайта

    Адрес: г. Москва, улица Лесная, д. 39
    E-mail: info@dpo.ru
    Телефон: +7 (495) 775-28-18

    +7 (925) 217-84-33
     
    Яндекс.Метрика